Ringgit Mengukuh Apabila Ketidaktentuan Fiskal AS Melemahkan Dolar

Ringgit Malaysia telah mencatatkan pemulihan ketara berbanding dolar AS, meningkat kepada RM4.045 daripada paras RM4.086 yang direkodkan pada Jumaat lalu.

Menurut penerbit asal, peningkatan nilai ini sebahagian besarnya didorong oleh dolar yang semakin lemah, memandangkan sentimen pasaran global beralih daripada jangkaan kenaikan kadar faedah yang agresif oleh Rizab Persekutuan AS. Sebaliknya, pelabur semakin meneliti keadaan kesihatan fiskal AS, dengan kebimbangan terhadap kekangan fiskal domestik di Amerika Syarikat bertindak sebagai pemangkin utama kepada kelemahan dolar sejak kebelakangan ini.

Penganalisis pasaran di Kenanga menyatakan bahawa dolar AS kini lebih dipengaruhi oleh kebimbangan fiskal yang berlarutan ini berbanding unjuran dasar monetari hawkish sebelum ini. Akibat daripada dinamik yang berubah ini, firma tersebut menjangkakan ringgit kekal berdaya tahan dengan unjuran julat dagangan sekitar paras RM4.06 dalam tempoh terdekat.

Mekanisme pergerakan ini mencerminkan penetapan semula risiko yang lebih luas dalam pasaran mata wang global. Apabila dolar kehilangan momentum, mata wang pasaran pesat membangun, termasuk ringgit, mendapati ruang untuk bernafas. Peralihan dalam naratif fiskal AS ini telah memberikan kelegaan yang diperlukan untuk unit tempatan memperoleh semula nilai yang signifikan selepas tempoh tekanan yang berterusan.

Bagi pengguna Malaysia, ringgit yang lebih kukuh berfungsi sebagai penampan yang dialu-alukan terhadap inflasi import. Memandangkan Malaysia mengekalkan kadar inflasi utama pada 1.8%, mata wang yang lebih teguh dapat membantu menyederhanakan kos import barangan keperluan, yang seterusnya memelihara kuasa beli isi rumah purata. Bagi perusahaan kecil dan sederhana (PKS) yang bergantung kepada bahan mentah atau jentera import dari AS, pengukuhan ini menawarkan pengurangan ketara dalam kos operasi.

Walau bagaimanapun, impak ini adalah bernuansa bagi mereka yang terlibat dalam perdagangan antarabangsa. Walaupun pengimport mendapat manfaat daripada kos yang lebih rendah, pengeksport Malaysia mungkin melihat kelebihan daya saing mereka sedikit terjejas jika ringgit mengekalkan trajektori menaiknya. Pelabur dalam pasaran ekuiti tempatan mungkin melihat kestabilan ini sebagai tanda keyakinan, yang berpotensi menggalakkan aliran masuk modal selanjutnya memandangkan mata wang tempatan mengurangkan ketidaktentuan yang sering mencirikan tempoh kekuatan dolar.

Pergerakan mata wang ini berlaku dengan latar belakang prestasi ekonomi domestik yang teguh. Dengan pertumbuhan KDNK sebenar kini pada 6.0% tahun ke tahun dan kadar pengangguran berada pada tahap sihat 3.0%—yang mewakili kira-kira 513,400 individu menganggur—ekonomi kelihatan berada pada kedudukan yang kukuh. Kestabilan makroekonomi ini menyediakan asas yang kukuh untuk ringgit menyerap kejutan luaran berbanding tempoh pertumbuhan negara yang lebih lemah.

Dalam sektor tenaga, prestasi mata wang tetap sangat relevan dengan struktur harga bahan api. Dengan harga semasa seperti RON95 dikekalkan pada RM1.99 di bawah skim BUDI95 atau RM2.05 di bawah SKPS, dan bahan api tanpa subsidi berharga RM3.77 bersama diesel pada RM4.67, pengurusan fiskal kerajaan terhadap subsidi tenaga kekal menjadi titik tumpuan utama. Ringgit yang lebih kukuh mungkin mengurangkan sedikit tekanan ke atas belanjawan negara berkaitan kos import bahan api ditapis, walaupun penjimatan ini sering diimbangi oleh turun naik harga minyak mentah global.

Apa yang masih tidak pasti ialah tempoh ketegangan fiskal AS semasa dan seberapa cepat Rizab Persekutuan mungkin menyesuaikan pendiriannya sekiranya data ekonomi di AS berubah-ubah. Walaupun trend semasa memihak kepada ringgit, ketidaktentuan yang wujud dalam perubahan geopolitik dan fiskal global bermakna pemerhati pasaran terus memantau sama ada paras sokongan RM4.06 akan kekal kukuh atau menghadapi ujian lanjut dalam beberapa minggu akan datang.