Kenanga Ramal Rizab Persekutuan AS Kekalkan Kadar Faedah Lebih Lama, Ringgit Dikekalkan pada 3.95

Kenanga Research menjangkakan Rizab Persekutuan AS akan mengekalkan paras kadar faedah semasanya pada mesyuarat bulan September akan datang, walaupun terdapat nada hawkish mengenai pengurusan inflasi yang baru-baru ini diguna pakai oleh Pengerusinya, Kevin Warsh.

Menurut penerbit asal, ucapan pertama Warsh di Jackson Hole sebagai Pengerusi Fed menunjukkan komitmen berterusan untuk membendung tekanan harga, yang mendorong penganalisis untuk melaraskan jangkaan mereka terhadap perubahan dasar monetari. Kenanga Research kini mengunjurkan bahawa pemotongan kadar faedah pertama oleh bank pusat AS itu tidak akan berlaku sehingga suku kedua tahun 2027.

Laporan itu menyatakan bahawa walaupun berdepan tekanan inflasi, Fed kekal berhati-hati terhadap pelonggaran pramatang. Pendirian ini mempunyai implikasi langsung terhadap penilaian mata wang Malaysia, dengan Kenanga mengekalkan ramalannya untuk Ringgit pada 3.95 berbanding dolar AS.

Tinjauan ini mencadangkan satu tempoh kestabilan yang berpanjangan dalam pasaran mata wang, yang menjadi pedang bermata dua bagi rakyat Malaysia. Bagi pengguna biasa dan PKS, Ringgit yang stabil pada paras 3.95 mungkin menyediakan persekitaran yang boleh diramal untuk mengimport barangan dan menguruskan kos rantaian bekalan, yang kini dipengaruhi oleh harga bahan api yang berubah-ubah, seperti kadar RON95 pada RM1.99 di bawah BUDI95 dan RM3.82 bagi bahan api tanpa subsidi.

Walau bagaimanapun, bagi pelabur dan perniagaan, ketiadaan pemotongan kadar segera oleh AS bermakna modal mungkin terus memihak kepada aset berdenominasi dolar. Ini boleh mengehadkan potensi kenaikan bagi pasaran saham tempatan memandangkan pelabur global terus menimbang daya tarikan bon perbendaharaan AS yang memberikan hasil lebih tinggi berbanding potensi pertumbuhan ekonomi pasaran sedang pesat membangun seperti Malaysia.

Ekonomi domestik kini mempamerkan daya tahan, disokong oleh pertumbuhan KDNK sebenar sebanyak 6.0 peratus tahun ke tahun pada suku terkini. Selain itu, pasaran buruh kekal kukuh dengan kadar pengangguran sebanyak 3.0 peratus setakat Mei 2026, yang mewakili 513,400 individu yang menganggur. Kesihatan ekonomi ini menyediakan penampan terhadap tekanan monetari luaran.

Apabila dilihat bersama kadar inflasi keseluruhan bulan Julai 2026 yang berada pada 1.8 peratus, Malaysia kelihatan menguruskan kestabilan harga domestik dengan agak baik. Walaupun proses membuat keputusan Fed berakar umbi pada data yang berpusatkan AS, kesan limpahan terhadap dasar monetari Malaysia adalah signifikan, memandangkan Bank Negara Malaysia perlu mengimbangi insentif pertumbuhan tempatan dengan teliti dengan keperluan untuk mencegah aliran keluar modal yang berlebihan.

Menjelang masa hadapan, peserta pasaran akan memantau laporan pekerjaan AS dan kenyataan lanjut daripada Pengerusi Warsh untuk melihat sebarang tanda perubahan sentimen. Jika pasaran buruh AS menunjukkan kelemahan yang tidak dijangka, adalah mungkin bagi Fed untuk mempertimbangkan semula garis masa 2027 mereka, walaupun ramalan semasa masih kekal teguh.

Apa yang masih belum dapat dipastikan ialah bagaimana perniagaan tempatan akan melaraskan strategi lindung nilai jangka panjang mereka sebagai tindak balas kepada persekitaran kadar faedah tinggi yang berpanjangan. Walaupun Kenanga memberikan ramalan yang jelas, potensi ketidaktentuan dalam ekonomi global bermakna trajektori bagi kedua-dua dasar AS dan Ringgit boleh berubah sekiranya berlaku kejutan inflasi yang tidak dijangka.