肯纳格预测美联储将长期维持利率不变，令吉兑美元汇率维持在 3.95

肯纳格研究（Kenanga Research）预计，尽管美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）近期在通胀管理方面采取了鹰派立场，但美联储在即将召开的 9 月会议上仍将维持目前的利率水平。

据原始发布者所述，沃什作为美联储主席首次在杰克逊霍尔（Jackson Hole）发表的讲话表明，美联储将持续致力于抑制价格压力，这促使分析师调整了对货币政策转向的预期。肯纳格研究目前预测，美国央行的首次降息最早要到 2027 年第二季度才会出现。

报告指出，尽管面临通胀压力，美联储对过早放宽政策仍持谨慎态度。这一立场对马来西亚的货币估值具有直接影响，肯纳格将其对令吉兑美元的汇率预测维持在 3.95。

这一前景预示着货币市场将进入一段长期稳定期，这对马来西亚人而言是一把双刃剑。对于普通消费者和中小企业而言，稳定在 3.95 水平的令吉可能为进口商品和管理供应链成本提供了一个可预测的环境，而供应链成本目前受到不同燃油价格的影响，例如 BUDI95 计划下的 RON95 燃油价格为每公升 RM1.99，而非补贴燃油价格为每公升 RM3.82。

然而，对于投资者和企业而言，无法立即迎来美联储降息意味着资本可能继续偏向美元计价资产。这可能会限制本地股市的上涨空间，因为全球投资者在持续权衡高收益美国国债与马来西亚等新兴市场经济增长潜力之间的吸引力。

国内经济目前展现出韧性，得益于最近一个季度 6.0% 的同比实际国内生产总值（GDP）增长。此外，劳动力市场依然紧俏，截至 2026 年 5 月的失业率为 3.0%，失业人数为 513,400 人。这种经济健康状况为抵御外部货币压力提供了缓冲。

结合 2026 年 7 月 1.8% 的总体通胀率来看，马来西亚在管理国内价格稳定方面表现尚佳。虽然美联储的决策过程基于以美国为中心的数据，但其对马来西亚货币政策的溢出效应依然显著，因为马来西亚国家银行必须在本地增长激励与防止过度资本外流的需求之间仔细权衡。

展望未来，市场参与者将密切关注美国的就业报告以及主席沃什的后续声明，以寻找任何情绪变化的迹象。如果美国劳动力市场出现意外疲软，美联储有可能重新考虑其 2027 年的时间表，尽管目前的预测依然坚定。

目前尚未确定的是，本地企业将如何调整其长期对冲策略以应对长期的高利率环境。尽管肯纳格提供了明确的预测，但全球经济波动的可能性意味着，如果发生不可预见的通胀冲击，美国政策和令吉的走势仍有可能发生变化。