IJM Corp获数据中心建筑工程加持，股价表现强劲

IJM Corporation近期获得多家主要研究机构的正面评价。在公布2027财年第一季度财务业绩后，兴业研究（RHB Research）、丰隆投行研究（HLIB）以及联昌证券（CIMB Securities）均维持对这家建筑与房产巨头的“买入”评级。

分析师普遍上调目标价反映了市场情绪的显著好转，这主要得益于该集团建筑部门强劲的盈利表现。利润激增被直接归因于该公司在大型数据中心项目中日益增长的参与度，该领域已成为马来西亚基础设施增长的关键引擎。

兴业研究引领了此次情绪转变，将IJM Corp的目标价从RM3.05大幅上调至RM3.50，意味着有22%的上涨空间。与此同时，丰隆投行研究将其目标价调整为RM3.40，联昌证券则将目标价定在RM3.25。据原始发布者称，这些调整是在2027财年第一季度报告期之后作出的，当时建筑利润率受益于高强度的项目执行。

这种增长背后的机制在于马来西亚全国范围内数字基础设施的快速部署。随着国际科技公司争相在国内布局，像IJM Corp这样的承包商已做好准备，以承揽高密度人工智能和云计算服务器设施所需的工程、采购及施工（EPC）合同中的大部分份额。

对于普通马来西亚投资者而言，这些评级上调凸显了国内建筑股估值方式的明显转变。虽然该行业过去主要受高速公路和住宅物业周期所定义，但目前的数据中心需求提供了一种更稳定且利润率更高的收入来源。对于在建筑供应链中运营的中小型企业（SME）来说，这意味着一级承包商可能会继续寻找本地合作伙伴，以满足跨国数据中心客户所要求的紧迫工期。

这一趋势对于马来西亚劳动力市场也令人振奋。截至2026年5月，全国失业率徘徊在3.0%，高科技建筑项目对熟练工程和技术劳动力的持续需求为就业稳定性提供了支持。然而，这也给工资增长和资源配置带来了压力，因为建筑业正与更广泛的科技和服务业争夺人才。

IJM Corp的表现正值马来西亚整体经济展现韧性之际，最近一个季度的实际国内生产总值（GDP）同比增长了6.0%。强劲的建筑业是实现这一增长的重要乘数，特别是数据中心投资往往会带动电力电网基础设施和电信连接等二级开发项目。

此外，这些发展是在2026年7月通胀率保持在1.8%的稳定背景下展开的。虽然基础设施项目属于高耗能领域，但当前的燃油定价环境——RON95汽油根据补贴方案定价为RM1.99或RM2.05，柴油定价为RM4.72——为项目物流成本增加了一个复杂的层面。对于投资者而言，长期的问题仍然是IJM Corp如何在这些庞大基础设施合同的规模下，有效管理不断上涨的运营成本。

目前尚不确定的是订单积压的全部规模以及即将到来的数据中心招标时间表。尽管分析师对当前的利润率持乐观态度，但市场仍在等待更多细节，以了解该集团在数据中心设施建设需求达到全国峰值之际，计划如何应对资源限制。