மலேசியாவின் இறையாண்மை கடன் தரவரிசையை S&P உறுதி செய்ததையடுத்து ரிங்கிட் வலுப்பெற்றது

எஸ் அண்ட் பி குளோபல் ரேட்டிங்ஸ் (S&P Global Ratings), மலேசியாவின் ‘A-’ இறையாண்மை கடன் தரவரிசையையும் அதன் நிலையான கண்ணோட்டத்தையும் தக்கவைக்க எடுத்த முடிவின் ஆதரவால், இன்றைய வர்த்தக முடிவில் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ரிங்கிட் சற்று உயர்வுடன் நிறைவடைந்தது.

மலேசியப் பொருளாதாரத்தின் மீள்சக்தி மற்றும் பல்வகைத்தன்மை ஆகியவற்றின் மீது அந்த முகமை தொடர்ந்து நம்பிக்கை கொண்டுள்ளதைச் சுட்டிக்காட்டி, நிதி அமைச்சகம் இந்த தரவரிசை உறுதிப்படுத்தலை உறுதிப்படுத்தியது. நாட்டின் நீடித்த வளர்ச்சி வேகம், படிப்படியான நிதி ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் வலுவான பணவியல் கொள்கை நெகிழ்வுத்தன்மை ஆகியவை ‘A-’ தரத்திற்கு ஆதரவளிக்கும் முக்கிய தூண்களாக இருப்பதாக எஸ் அண்ட் பி குறிப்பிட்டுள்ளது. இந்த நிலையான கண்ணோட்டம், மலேசியாவின் கொள்கை சூழல் அடுத்த இரண்டு முதல் மூன்று ஆண்டுகளில் சீரான நிதி செயல்பாட்டை எளிதாக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பைக் காட்டுகிறது.

இந்த நேர்மறையான அங்கீகாரம் இருந்தபோதிலும், உலகளாவிய காரணிகள் அமெரிக்க டாலரைத் தொடர்ந்து வலுப்படுத்தி வருவதால், ரிங்கிட்டின் லாபம் குறைவாகவே இருந்தது. அசல் வெளியீட்டாளரின் கூற்றுப்படி, பேங்க் முவாமலாட் மலேசியா பெர்ஹாட் நிறுவனத்தின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் அப்சானிசாம் அப்துல் ரஷித் குறிப்பிடுகையில், அமெரிக்க டாலர் குறியீடு 0.19% உயர்ந்து 101.391 புள்ளிகளை எட்டியுள்ளது. அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்களின் விளைச்சல் அதிகரிப்பு, டாலர் சார்ந்த சொத்துக்களின் ஈர்ப்பை அதிகரித்துள்ளதோடு, முதலீட்டாளர்களை கிரீன்பேக் (டாலர்) பக்கம் ஈர்த்து வளர்ந்து வரும் சந்தை நாணயங்களுக்கு அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை மேலும் உயர்த்துவதற்கான வாய்ப்பு, ரிங்கிட்டிற்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க தடையாகவே உள்ளது. அமெரிக்க பணவீக்கம் 2% இலக்கை விட அதிகமாக நீடிப்பதால், 2026-ன் எஞ்சிய காலத்திற்கு மொத்தம் 50 அடிப்படை புள்ளிகள் வட்டி உயர்வு இருக்கும் என்று சந்தை எதிர்பார்ப்புகள் கணிக்கின்றன என்று அப்சானிசாம் சுட்டிக்காட்டினார். இந்த விரிவடைந்து வரும் வட்டி விகித வேறுபாடு தொடர்ந்து அமெரிக்க டாலருக்கு சாதகமாக இருப்பதால், நாணயச் சந்தைகள் நிலையற்ற நிலையில் உள்ளன.

சாதாரண மலேசியர்களைப் பொறுத்தவரை, இந்தச் செய்தி தேசிய நிதி ஸ்திரத்தன்மைக்கும், இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்களின் விலை உயர்வுக்கும் இடையிலான ஒரு சிக்கலான சமநிலையைக் குறிக்கிறது. நிலையான கடன் தரவரிசை நாட்டின் நிதி நம்பகத்தன்மையை வலுப்படுத்தினாலும், வலுவான அமெரிக்க டாலர் பொதுவாக வணிகங்கள் மற்றும் நுகர்வோருக்கு இறக்குமதி செலவுகளை அதிகரிக்கிறது. இறக்குமதி செய்யப்பட்ட மூலப்பொருட்களை நம்பியிருக்கும் உள்ளூர் சிறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்களுக்கு (SMEs), டாலரின் தொடர்ச்சியான வலிமை லாப வரம்புகளைக் குறைக்கக்கூடும், மேலும் நிறுவனங்கள் அந்தச் செலவுகளை பொதுமக்களுக்கு மாற்ற முடிவு செய்தால், அது நுகர்வோர் விலையில் மேல்நோக்கிய அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.

முதலீட்டாளர்களுக்கு, எஸ் அண்ட் பி-யின் தரவரிசை என்பது உலகளாவிய கொந்தளிப்புக்கு மத்தியிலும் மலேசியா ஒப்பீட்டளவில் பாதுகாப்பான இடமாகத் திகழ்கிறது என்பதற்கான முக்கியமான சமிக்ஞையாகும். இருப்பினும், அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வின் கடுமையான நிலைப்பாட்டிலிருந்து வரும் வெளிப்புற அழுத்தம், முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் இருக்க வேண்டும் என்பதையே குறிக்கிறது. ரிங்கிட்டிற்கு எதிராக டாலரின் தற்போதைய வலிமை, உள்நாட்டுச் சொத்துக்களில் அதிக முதலீடு செய்துள்ளவர்களுக்கு தற்காப்பு அணுகுமுறையை அவசியமாக்குகிறது, ஏனெனில் உள்ளூர் நிறுவனங்கள் வலுவான வளர்ச்சியைக் காட்டினாலும், மாற்று விகித மாற்றங்கள் லாபத்தை குறைக்கக்கூடும்.

மலேசியாவின் உண்மையான ஜிடிபி சமீபத்திய காலாண்டில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6% என்ற வலுவான வளர்ச்சியைக் கண்டுள்ள நிலையில், இந்த மீள்சக்தி வெளிப்படுகிறது. பணவீக்கம் 1.9% என்ற கட்டுப்படுத்தக்கூடிய அளவிலும், வேலையின்மை விகிதம் 3.0% என்ற நிலையிலும் இருப்பதால், மலேசியப் பொருளாதாரம் தொற்றுநோய்க்குப் பிந்தைய மீட்சியைச் சிறப்பாகச் சமாளிப்பதாகத் தெரிகிறது. இந்த குறிகாட்டிகள், உள்நாட்டுத் தேவை மற்றும் தொழிலாளர் சந்தை ஸ்திரத்தன்மை ஆகியவை வெளிப்புற பணவியல் அதிர்ச்சிகளைத் தாங்கும் அளவுக்கு வலுவாக இருப்பதைக் காட்டுகின்றன.

எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் அமெரிக்க பொருளாதார ஆரோக்கியத்தை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர், இதுவே ரிங்கிட்டின் போக்கைத் தீர்மானிக்கிறது. அமெரிக்க கான்பரன்ஸ் போர்டு நுகர்வோர் நம்பிக்கை குறியீடு மற்றும் வேலைவாய்ப்பு மற்றும் தொழிலாளர் வருவாய் ஆய்வு போன்ற முக்கிய தரவு புள்ளிகள், பெடரல் ரிசர்வ் தனது ஆக்ரோஷமான வட்டி விகிதக் கொள்கையைத் தொடருமா என்பதற்கு கூடுதல் தெளிவை வழங்கும். உள்நாட்டில், எஸ் அண்ட் பி குறிப்பிட்டபடி, அரசாங்கத்தின் நிதி ஒருங்கிணைப்புக்கான அர்ப்பணிப்பு கவனிக்கப்படும், ஏனெனில் அதிகாரிகள் எரிபொருள் விலை நிர்ணயக் கட்டமைப்பு போன்ற மானியங்களை பரந்த பொருளாதார நிலப்பரப்புடன் தொடர்ந்து சமநிலைப்படுத்தி வருகின்றனர்.

எதிர்வரும் மாதங்களில் மலேசியாவின் நிலையான கடன் கண்ணோட்டத்தின் பலன்களை, தற்போதைய வட்டி விகித வேறுபாடுகள் எந்த அளவுக்கு ஈடுசெய்யும் என்பது தெளிவாகத் தெரியவில்லை. இந்த தரவரிசை உறுதிப்படுத்தல் முதலீட்டாளர்களின் உணர்வுகளுக்கு ஒரு உறுதியான அடித்தளத்தை வழங்கினாலும், ரிங்கிட்டின் பாதை பெரும்பாலும் அமெரிக்கா தனது பணவீக்க சவால்களை எவ்வளவு விரைவாக எதிர்கொள்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே அமையும்.